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文／林輝

來源／貿(mào)易金融

在近期的FCI商業(yè)欺詐研討會上，FCI東北亞地區(qū)總監(jiān)林輝表示在供應鏈全球化背景下，一家銀行想要做到對買賣雙方的KYC是不容易的。雖然科技拉近了距離，但你要做好盡調、做好現(xiàn)場審計都還是會有地理半徑的限制。要考慮如何為客戶做好風險緩釋，不僅要管理好作為授信主體的客戶風險，也要考慮如何管理好客戶的交易對手風險。不僅要做好兩邊的KYC，而且要做好KYT。貿(mào)易融資是建立在貿(mào)易結算基礎上的墊資(Advance)，從來不是借款(Lending)。

第一、我們要以貿(mào)易融資的結構去改變目前單純的借貸結構。

應收應付是涉及兩家企業(yè)之間交易、支付、結算關系，作為第三方介入其中，你必須做到了解買賣雙方，不然你就是最弱勢的第三者，隨時可能被賣掉。你不僅要了解雙方，某種程度上你要做到比買方更了解賣方，或者比賣方更了解買方，這才是你存在的理由和價值。這是一種貿(mào)易融資關系，核心要求就是要能夠同步做好兩邊的KYC。

但是目前市場上，絕大部分的應收賬款融資模式并沒有做到兩邊的KYC，是一種偽貿(mào)易融資結構，實質是一種單純的借貸結構。如果金融機構就按單純借貸的標準去執(zhí)行是沒有問題的。問題在于偽貿(mào)易融資容易給金融機構造成一種假象，讓不法之徒有可乘之機。

如果說一般單純的借貸關系是實實在在地在陸地上行駛，那么貿(mào)易融資就是在海上航行。你不僅看到海面上的冰山（你的客戶），也要掌握冰山在海面下的形狀（客戶的客戶）。這個星球上的海洋面積占到七成，貿(mào)易融資確實讓我們得以走向更廣闊的市場。但要從陸地向海洋挺進，在傳統(tǒng)的信用證模式之外，我們必須將保理、應收賬款融資、供應鏈金融重新納入到貿(mào)易融資的結構中，必須以基礎交易為綱，不僅為客戶管理好流動性，而且要考慮如何為客戶做好風險緩釋；不僅要管理好作為授信主體的客戶風險，也要考慮如何管理好客戶的交易對手風險；不僅要做好兩邊的KYC，而且要做好KYT。貿(mào)易融資是建立在貿(mào)易結算基礎上的墊資(Advance)，從來不是借款(Lending)。

第二、雙保理是貿(mào)易融資框架下的標準結構

在供應鏈全球化背景下，一家銀行想要做到對買賣雙方的KYC是不容易的。雖然科技拉近了距離，但你要做好盡調、做好現(xiàn)場審計都還是會有地理半徑的限制。在疫情造成供應鏈沖擊的復雜市場環(huán)境下，我們更加需要通過強化雙保理合作機制，來控制風險的蔓延。

在警匪片中，我們經(jīng)?？梢钥吹竭@樣的場景。警察辦案往往都是兩個人一組。當處于危險的環(huán)境中，兩個人需要背靠背持槍面向相反方向。因為人的生理結構決定了我們的最大視野范圍只有180度，你永遠無法第一時間看到自己背后的情況。兩個人相互背靠背，是復雜環(huán)境下最安全的姿勢。

雙保理正是以這樣的姿勢保證在復雜市場環(huán)境下，兩家金融機構能夠各自看緊各自客戶，確保兩家企業(yè)之間的交易支付始終保持在正常的軌道區(qū)間內(nèi)，出現(xiàn)偏差即時做出反饋，防范欺詐等風險。

雙保理的貿(mào)易融資體系倡導的是全球金融機構的合作機制，不是單兵作戰(zhàn)，甚至惡性競爭。

需要補充的是，并不是說單保理都是錯誤的模式。正如正方形與長方形的關系，單保理只是雙保理的特殊形式，僅在一家金融機構能滿足同步做好買賣雙方KYC的條件下才成立。

第三、全球供應鏈是多維的B2B復雜體系

不同國家、不同地區(qū)、不同文化、不同種族、不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)就像無數(shù)的恒星、行星、衛(wèi)星、小行星，散落分布在全球供應鏈的浩瀚宇宙中。這些供應鏈星體之間的關系是復雜多維的，根本不可能由一間金融機構在同一個平面上為供應鏈上所有企業(yè)提供total solution。但是通過標準化合作機制，兩家金融機構是能夠將處于不同維度的任意兩家企業(yè)聯(lián)系起來的。這就是雙保理機制在全球復雜供應鏈體系中的價值，通過結構制度的安排，以效率最高的方式來協(xié)同控制風險，為復雜供應鏈提供金融支持。

第四、數(shù)字化協(xié)同，是供應鏈金融的核心

在數(shù)字供應鏈金融的生態(tài)圈中，外圈包括了

l 金融科技服務商，為供應鏈金融機構提供科技基礎設施。

l 供應鏈服務商，物流的數(shù)字化，通過物聯(lián)網(wǎng)萬物互聯(lián)，為供應鏈金融機構提供更精準的物流數(shù)據(jù)，來管控供應鏈風險。

l 金融監(jiān)管機構，精準掌握動態(tài)監(jiān)管數(shù)據(jù)，更精準地把握金融機構合規(guī)經(jīng)營，保障全行業(yè)的良性運行，降低系統(tǒng)性風險及成本。

而核心部分，包括兩條價值鏈：

l 一條是b2b價值鏈（supply chain），簡化來看，包括從供應商到核心企業(yè)到分銷商的鏈條。

l 另一條，就是對供應鏈企業(yè)KYC半徑最小的金融機構連成的價值鏈，我把它稱為（factors chain）。

這些金融機構事實上是起到企業(yè)供應鏈金融服務代理人的作用。通過這些factor，將企業(yè)價值鏈與金融價值鏈相匹配，為供應鏈企業(yè)提供流動行支持和風險緩釋。這些供應鏈金融機構可以是貿(mào)易融資銀行，也可以是商業(yè)保理公司。銀行也好，商業(yè)保理公司也好，你被接納進入這條factors chain的理由，一是你比其它金融機構更了解你的客戶，二是你要執(zhí)行標準化的factors chain游戲規(guī)則，承擔相應責任，并且被鏈上所有其它金融機構接受，而這樣一個協(xié)同性的供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)，就是非信用證的應收應付時代全球貿(mào)易融資體系。FCI的GRIF體系為我們提供了一個很好的制度框架，我們需要融合金融科技，物流科技，監(jiān)管科技，共同建立更多的數(shù)字化雙保理合作應用場景，共同推動合作共贏的局面，讓這套制度發(fā)揮出市場效率。

以上是我的一些粗淺觀點，希望得到大家的指正。

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FCI林輝：雙保理是貿(mào)易融資框架下的標準結構

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